Este breve guia introdutório foi feito para compreender de forma simples os mercados de Futuros e como eles influenciam o preço do café. Continue lendo para saber mais.

Conceitos Básicos

O que são Mercados?

Para começar, é importante entender o conceito básico de mercado. Conforme diz o site Economipedia, “o mercado é um processo que opera quando há pessoas atuando como compradores e outras como vendedores, gerando a ação de troca”.

O conceito de mercado abrange dois fatores-chave:

• troca: o mercado envolve a troca de bens ou serviços entre compradores e vendedores;
• atores: existem dois tipos, ou seja, compradores e vendedores.

Existem diversos tipos de mercado. Um deles são os mercados financeiros, cujo objetivo principal é movimentar a poupança para o investimento. Em outras palavras, eles facilitam que os poupadores ou detentores de liquidez obtenham um benefício emprestando seu dinheiro para quem precisa, como forma de investimento.

Segundo o tipo de ativos ou investimentos negociados, os mercados financeiros podem ser classificados em quatro categorias distintas: monetários, de capitais, de moedas e de derivativos financeiros.

Os mercados de derivativos financeiros são a categoria que inclui os Futuros de café. Seu nome sugere que sua existência depende de outro produto, que pode ser financeiro (como uma ação ou um título) ou não financeiro (como o café e outras commodities). Este produto de referência é conhecido como “ativo subjacente”.

Além disso, os mercados financeiros, conforme o grau de formalização e regulação que lhes é aplicado, podem ser divididos em mercados organizados, como as bolsas de valores, e mercados não organizados (Over the Counter, OTC, em inglês) que realizam suas operações diretamente entre as duas partes, sem recorrer a intermediários.

Agora que entendemos esses conceitos, podemos definir o mercado de Futuros de café como um mercado organizado onde são negociados derivativos financeiros chamados Futuros. Esses contratos padronizados envolvem duas partes que se comprometem a trocar uma quantidade e qualidade de café predeterminadas em uma data futura.

A Bolsa de Valores

Uma bolsa de valores é uma instituição financeira estruturada que opera conforme a legislação aplicável no país onde está localizada. Geralmente, são empresas públicas, cujas ações também podem ser adquiridas.

As bolsas de valores operam em conjunto com as câmaras de compensação, que são instituições ou associações que agrupam agentes financeiros e facilitam as operações e pagamentos periódicos entre eles.

Existem mais de 300 bolsas de valores em todo o mundo, mas apenas três delas negociam Futuros de café: Futuros de Café “C” ou arábica, na bolsa denominada Intercontinental Exchange (ICE) em Nova York, e Futuros de Café Robusta na Intercontinental Exchange Europa (LIFFE) e Futuros de Café Arábica 4/5 e 6/7 na B3 do Brasil.

Como é Determinado o Preço do Café?

Muitas vezes se pensa que é a bolsa de valores que determina os preços do café. No entanto, é importante esclarecer que existem três tipos de mercado e cada um tem sua maneira de estabelecer os preços:

• mercado direto: onde comprador e vendedor determinam o preço segundo a oferta e demanda;
• mercado intermediado: onde um dos atores é uma entidade financeira e atua como intermediário na fixação de preços;
• mercado de leilões: onde compradores e vendedores dão a conhecer o preço no qual estariam dispostos a comprar (bid) ou vender (ask).

Como se dá a operação das bolsas de valores?

Todas as bolsas de valores operam como mercados de leilões. Elas usam sistemas eletrônicos e organizam os bids e asks dos atores de cada mercado, e o preço ao qual se fecham as transações se converte no preço de mercado. A ordenação dos bids se faz do preço mais alto para o mais baixo, enquanto os asks se ordenam do preço mais baixo para o mais alto.

Exemplo:

Vamos imaginar que três pessoas estão tentando negociar um lote de café cada uma.

Como vemos, o Comprador 1 e o Vendedor 1 estão separados por 1 centavo de diferença. Para a transação ocorrer, um dos dois terá que ceder em preço. Quem cede? Depende das condições de oferta e demanda no momento. Suponhamos que exista um rumor de escassez de café no curto prazo. Provavelmente, veremos isso:

Se isso acontecer, a transação entre Comprador 1 e Vendedor 1 se concluirá e, portanto, 126 será o novo preço de mercado. Nesse cenário, o Vendedor 2 deve decidir se reduz seu preço para 126 ou mantém seu preço de 128 e espera que algum comprador decida aumentar o preço que está disposto a pagar.

Agora, suponha que o Vendedor 3 tenha uma emergência pessoal e precise vender imediatamente. Portanto, em vez de manter seu preço em 130, ele decide reduzir seu preço para 127. Ao mesmo tempo, o Comprador 2 não quer mais esperar e decide aumentar seu preço para 127. Veríamos algo assim:

Nesse caso, se faria uma nova transação, levando a um novo preço de mercado: 127.

Agora, imagine isso acontecendo com milhares de transações e movimentos por segundo. É assim que se formam os preços. A função da bolsa de valores é facilitar a estrutura para que os participantes do mercado possam realizar suas transações com segurança e dar visibilidade aos preços aos quais as trocas entre compradores e vendedores estão ocorrendo.

Participantes do Mercado de Futuros

O mercado de futuros envolve dois tipos de participantes: os hedgers e os investidores. Os hedgers são pessoas ou empresas que usam derivativos financeiros como uma ferramenta para minimizar seu risco de preço, ou seja, proteger-se contra flutuações drásticas. Os investidores são aqueles que estão dispostos a correr riscos em troca da possibilidade de gerar lucros.

Ambos são necessários, pois mais participantes se traduz em maior liquidez do mercado, ou seja, na capacidade de trocar os ativos por dinheiro a curto prazo.

Para realizar suas transações, os participantes devem fazê-lo mediante um corretor de bolsa, que é uma pessoa ou entidade autorizada a atuar como intermediário na compra e venda de produtos financeiros, através das plataformas e requisitos fornecidos pelas bolsas.

Embora a câmara de compensação atue como compradora para cada vendedor e vice-versa, e embora todas as transações, quando concluídas, deem a impressão de ser unilaterais, é importante enfatizar que cada Futuro comprado ou vendido tem como contraparte um hedger ou um investidor. E este pode ser qualquer pessoa, como você ou eu.

O Negócio da Bolsa

Conforme mencionamos anteriormente, muitas bolsas são empresas privadas e visam lucro. Para fornecer uma plataforma comercial líquida e segura aos participantes, cobram uma comissão por cada transação realizada. Essas comissões também se aplicam aos serviços das câmaras de compensação e corretoras, que também cobram dos participantes que utilizam seus serviços.

Movimentos do Mercado

Todo mercado possui propriedades intrínsecas, como a volatilidade, que, no caso dos Futuros de café, refere-se à variabilidade dos preços. E vários são os fatores que a influenciam, incluindo os sentimentos experimentados pelos participantes do mercado.

Por exemplo, nos mercados agrícolas, quando há tranquilidade e confiança de que o fornecimento de uma matéria-prima será estável no futuro, a volatilidade diminui e os preços tendem a cair. Isso ocorre porque os compradores não veem a necessidade urgente de garantir o suprimento futuro.

Por outro lado, quando há temor de escassez, a volatilidade tende a aumentar e os compradores começam a realizar compras antecipadas para garantir seu abastecimento, e os preços tendem a subir.

As situações que promovem “tranquilidade” ou “temor” podem variar, mas certamente sabemos que, no caso do café, uma geada ou uma seca no Brasil está geralmente relacionada a aumentos de preço (temor), enquanto uma colheita recorde e relatórios de grande oferta de café nesse país (tranquilidade) resultam em diminuição de preço.

Os fatores relacionados ao equilíbrio entre produção e consumo mundial, situações na cadeia de suprimentos, relatórios climáticos com influência nas regiões produtoras de café, relatórios macroeconômicos dos principais países produtores e consumidores, entre outros, são conhecidos como fatores de Análise Fundamental.

Existe uma forma de prever os movimentos do mercado?

Por outro lado, temos a Análise Técnica, que se baseia na análise do comportamento histórico e sazonal dos preços dos mercados por meio de gráficos, histogramas e outros indicadores, visando tentar prever qual será o próximo movimento.

Embora seja impossível prever com precisão os movimentos de preço que um mercado terá, conhecer os fundamentos desses dois tipos de análise nos permite compreender questões básicas. Entre elas estão as tendências de longo, médio e curto prazo, movimentos de tendência e contra-tendência e objetivos de movimento de preços para desenvolver estratégias de cobertura ou de investimento, entre outros.

Se você deseja aprofundar nesse tema, recomendo usar recursos gratuitos online para ler sobre a Teoria de Dow e a Teoria das Ondas de Elliot.

O preço do café sofre a influência de uma variedade de fatores, cujas flutuações estão ligadas às dinâmicas do mercado. Compreender essas nuances é crucial para cafeicultores e outros envolvidos na cadeia de suprimentos, pois lhes permite tomar decisões mais informadas.

Embora o conhecimento sobre o mercado do café possa parecer complexo devido à sua amplitude, é fundamental desvendá-lo para tomar decisões eficazes. Em nosso próximo artigo, exploraremos detalhadamente os Futuros de Café “C”, também conhecidos como Contrato “C”.

Você gostou deste artigo? Então leia sobre a Flutuação Cambial e seu impacto no preço do café.

Créditos das imagens: Jon Arnold, Henry Wilson e Julio Guevara.

PDG Brasil

Traduzido por Ana Mercedes Fernández

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